比亚迪营收超特斯拉！9大车企净利率不足4%，8张表看懂车企一季报

3家净利翻番！9家车企一季度财报出炉，仅比去年同期多赚8亿。

车东西5月16日消息，日前，吉利汽车公布了2025年一季度财务报告，截至现在，共有9家车企交出了今年一季度成绩单。

拿到这9家车企的一季度财报后，车东西第一时间结合各家车企近5年数据以及相关研报，进行了一番全面梳理，发现了多处关键点。

1、比亚迪一季度总营收首超特斯拉、上汽，比亚迪也和吉利成为这9家车企中唯二两家营收上涨的车企，7家车企营收集体走跌。

2、比亚迪、吉利、赛力斯成为盈利标杆，3大国企普遍过的比较惨。比亚迪一天净赚1亿，净利翻番，毛利率超特斯拉；吉利净利猛增超两倍；赛力斯扭亏为盈、毛利率领先；广汽净利润垫底，同比暴跌160%，亏去7个亿。

3、9家车企在今年一季度总营收超过6389.25亿元，归母净利润为240.69亿元，较上年同期净增8亿元。简单计算一下，这9家车企一季度净利率仅为3.77%。

▲主要车企2025年一季度财报数据

在新能源汽车赛道上发展较快的车企，正通过技术壁垒与规模效应实现盈利突破，而脚步稍慢的传统车企在转型阵痛中呈现分化。

9大车企Q1财报交卷，谁在盈利，谁在裸泳？

01.营收差距拉大至64倍 7家都在下滑

通过综合对比近5年这九家车企一季度财务数据，车东西就营收数据方面发现了以下几大关键点：

1、比亚迪领跑东风垫底 差距拉大至64倍

2025年一季度，9家车企中比亚迪营收规模最大，达到1703.6亿元。

▲主要车企2025年Q1营收对比

放到最近五年来看，比亚迪一季度营收从409.9亿元跃升至1703.6亿元，翻了两番，发展极为迅猛。

▲比亚迪近5年Q1营收、净利润对比

这也得益于比亚迪近5年在产业链垂直整合、优化成本与供应、规模效应方面的积累。

而在这9家车企中，一季度营收营收规模最小的是东风汽车，2025年一季度营收为26亿元，同比下滑2成，比亚迪和东风的一季度营收差距已经从2021年的9倍拉大至64倍。

2、比亚迪吉利猛增 7家车企营收下滑

比亚迪一季度营收同比增长势头还是比较明显的，另一家民营车企巨头吉利表现也很亮眼。今年第一季度，吉利汽车营业收入为725亿，同比增长25%，这和新能源盈利能力的改善及规模效应释放有关。

在第一季度，吉利汽车的销量达70.4万辆，同比增长48%，创下历史新高，新能源汽车销量达到33.9万辆，加速朝着新能源转型的成果也体现在了财报上。

而除了比亚迪、吉利外，7家车企Q1营收均呈现同比下滑，幅度最大的是赛力斯，赛力斯今年一季度营收为191.47亿元，同比下降27.91%，而这则是受到了销量下滑的影响。

2025年一季度，赛力斯销量为6.84万辆，同比下滑了40%，这是因为赛力斯在一季度处于车型换代期，部分车型生产受限，销量下滑，而随着问界M8产能爬坡以及港股上市后的全球化资源整合，赛力斯有望在2025年下半年重回增长轨道。

▲赛力斯一季度销量

3、特斯拉连续两年下滑 被比亚迪赶超

除了比亚迪外，今年一季度营收超过千亿元的车企还有特斯拉和上汽。

特斯拉一季度营收为193.35亿美元（约合人民币1394亿元），同比下降9.2%，在2024、2025年的一季度营收均呈现下滑，值得注意的是，特斯拉一季度营收被比亚迪赶超，这也是特斯拉在最近五年Q1营收首次不敌比亚迪。

之所以呈现这种局面，主要是受到了产品迭代阵痛、供应链成本攀升、市场竞争格局剧变等因素的影响。

4、三大国企压力大 上汽5年连跌

上汽一季度营收表现也不容乐观，今年一季度，上汽营业总收入为1408.6亿元，同比下降1.55%，已经是连续五年下滑。

除了上汽外，广汽、东风这两家国企一季度也面临业绩压力，广汽集团一季度营收连续两年下滑，东风一季度营收垫底9家车企。

02.净利润有人5年增长37倍有人3年削减209亿

从净利润维度上看，9家车企中，2025年一季度，最能赚钱的是比亚迪，凭借91.55亿元的归母净利润领跑，盈利能力较差的则是广汽，一季度净亏超7亿，净利润同比下滑160%。

1、比亚迪净赚90亿翻番 为上汽、特斯拉三倍

今年一季度，比亚迪净利润均超过了上汽、特斯拉同期净利润的3倍，相较去年同期直接翻番。

从近5年发展趋势来看，比亚迪一季度净利润直接增长37倍，展现出强大的盈利能力。

▲主要车企近5年Q1净利润对比

这其中，比亚迪在一季度全球取得了100.08万辆销量，同比增长近6成，并且高端汽车品牌贡献率提升，方程豹、腾势、仰望品牌总销量达到5.26万辆车，同比增长36.5%。

此外，自研碳化硅芯片与刀片电池，辅助降本，也成为了比亚迪净利润跃升的核心动能。

2、吉利净利润疯涨超2倍 赛力斯扭亏为盈

今年一季度，吉利、赛力斯净利润分别为56.72亿元、7.48亿元，同比增长264%、241%，吉利、赛力斯成为了9家车企中净利润增速最快的两家车企。

吉利的净利润爆发本质上是集团品牌共振的结果，银河精准卡位大众市场、极氪品牌破局高端、领克全球化试水，共同构建了差异化竞争壁垒，内部垂直整合与供应链协同形成成本护城河，同时全域智能化布局也为集团打开了新的增长空间。

赛力斯则在近5年实现一季度净利润扭亏为盈，这很大程度上是由于问界M9的热销。

作为均价50万左右的新能源车型，M9连续蝉联中国市场豪华品牌50万级销量冠军。

3、三家净利下滑 广汽转亏暴跌最惨

在这9家车企中，一季度净利润同比下滑的车企有三家，分别是长城、广汽、特斯拉，净利润分别为17.51、-7.3、29.51亿元，同比下滑45.6%、160%、71%。这其中，广汽一季度净利润下滑幅度最大，更是在近五年由盈转亏。

广汽集团在财报中解释称，净利润的下滑主要是报告期内汽车销量同比下滑，以及汽车市场竞争加剧、促销投入加大所致。

今年第一季度，广汽总销量为37.1万辆，同比下滑9.42%，新能源汽车销量为6.68万辆，同比下滑6.46%。

具体到品牌来看，一季度广汽本田、传祺、埃安分别同比下滑20.73%、19%、3.61%。旗下主力品牌中，仅广汽丰田保持了增势，第一季度增长3.55%。今年一季度广汽本田销量下跌两成，广汽丰田虽有增长但频繁依赖降价促销，这也导致了广汽这两大合资品牌利润贡献锐减。

今年一季度，特斯拉在多个全球市场销量下滑，特别是在欧洲市场，特斯拉总销量为5.32万辆，同比下降36%。

在此基础上，特斯拉今年一季度几乎跌回了2021年一季度的净利润水平。近五年间，特斯拉曾在2022年一季度净利润达到顶峰（238.82亿元），三年后一季度净利润减少了209亿元。

03.比亚迪毛利率超特斯拉 3大国企盈利能力下降

从毛利率对比来看，援引相关研报数据，9家车企中，一季度毛利率最高的是赛力斯，达到27.6%，毛利率最低的则是广汽，仅为0.21%。

具体来看，赛力斯最近三年来一季度毛利率增长了18个百分点，提升极为显著，盈利能力大幅增强，得益于产品结构优化、成本控制成效突出等因素。

比亚迪最近三年一季度毛利率整体提升，虽然在今年一季度有小幅回落，但仍然达到了20.07%，保持较高水平。

▲主要车企近3年Q1毛利率对比

长城最近三年一季度毛利率呈先升后降但略有增长的态势，显示其盈利水平有一定波动但总体改善。

国企方面，长安、上汽、广汽三年来一季度毛利率下降明显，说明盈利能力下降，经营状况面临挑战。这其中广汽毛利率持续恶化，2025年Q1毛利率仅0.21%。

此外，特斯拉一季度毛利率连续两年下滑，从2023年Q1的19.3%降至2025年Q1的16.3%。

04.比亚迪百亿研发再加3成东风研发费削减6成

研发投入方面，比亚迪、特斯拉、吉利、赛力斯、广汽是这9家车企中进一步扩大研发费用的车企。

▲主要车企2025年Q1研发费用

9家车企中，比亚迪一季度研发投入总额第一，达142.23亿元，同比增长34.04%，特斯拉同期研发投入达到102亿元，同比增长22.40%，均保持较高投入水平。

吉利一季度研发费用达到33亿元，同比增长24.55%，赛力斯一季度投入达到10.51亿，同比增长10%，广汽则在一季度投入3.77亿元，同比变化不大。

而上汽、长城、长安、东风的研发费用同比均呈现下滑，特别是东风一季度研发费用为0.42亿元，同比下降59.22%，降幅显著。

05.4家车企销量下跌吉利达成年销1/4

销量方面，相较去年同期，特斯拉、长城、广汽、东风4家车企一季度销量下滑，比亚迪、上汽、长安、吉利销量则比较稳定，均保持在70万辆以上。

▲主要车企近5年Q1销量

1、比亚迪日均狂卖超万台 5家车企销量走跌

这其中，比亚迪一季度销量突破百万辆，平均一天卖1万台，同比增长近6成，这背后是比亚迪新能源汽车业务快速发展，市场份额持续扩大，规模化效应显著，推动销量高速增长。

而从近5年发展来看，长城、上汽、广汽一季度销量整体上呈现出负增长，这主要有两方面原因。

一方面，虽然多家车企新能源车型销售占比在提升，但合资品牌“遇冷”的难题，仍需时间解决。另一方面，这些车企对于燃油车依赖度较高，仍然需要加快新能源转型步伐。

2、吉利达成1/4年销 车企立下新能源、出海目标

截至现在，大多车企都公布了2025年销量目标，结合今年一季度销量来看，这9家车企中，吉利今年一季度年销达成度最高，达到26%，开局态势良好。

▲主要车企2025年Q1年销达成度对比

一季度年销达成度最低的则是东风等车企，这意味着后续需大幅提升销量才能完成全年目标，压力显著。

从新能源汽车销量目标来看，长安、上汽、广汽、东风等车企新能源年销目标占总目标的比例分别为33.33%、30%、43.48%、33.33%，这也意味着这几家车企虽然也在猛攻新能源汽车领域，但也把传统燃油车视为今年工作重中之重。

从海外市场销量目标来看，上汽（150万辆）、比亚迪（80万辆）、长安（100万辆）、东风（50万辆）均设定了较高的海外年销目标，反映出其对海外市场的重视，计划积极拓展国际份额，参与全球竞争。

总体来看，吉利一季度年销达成度最高，赛力斯、东风达成度相对较低、压力较大；吉利、赛力斯等车企今年极为重视新能源业务，长安、上汽等车企在海外市场布局上更为积极。

06.结语：2025年车企分化加剧

9家车企都交出了一季度成绩单，虽然财务数据是一堆冰冷的数字，车企的综合实力不能只靠赚不赚钱来衡量，但是要在汽车市场持续保持竞争优势，盈利能力则是车企发展的保障。

从一季度各个财务维度看，中国车市卷得无以复加。而伴随着今年中国车企的激烈竞争，中国车企的盈利能力或许将车市格局进一步分化。

2025大考之年，谁能取得好成绩？让我们拭目以待。